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有色金属反弹受阻静待需求接力

发布时间:2019-08-14 20:07:09

有色金属:反弹受阻 静待需求接力 2012-04-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

1季度金属价格和有色板块双双走强主要得益于投资者对经济复苏的预期和流动性宽松的配合1季度有色板块以16.2%涨幅居所有板块之首,而金属价格亦出现了较大幅度的上涨,支持此轮行情的主要是投资者对经济复苏的预期和流动性宽松的配合,来自基本面的实际改善并不多。

全球经济的基本面在2季度仍然不乐观目前全球主要经济体经济增长的动力仍较弱,“欧美慢复苏,中国软着陆,其他新兴市场增速下滑”,从各个经济体的经济态势以及终端需求看,2季度的需求仍无亮点。

高位振荡将是美元指数在2季度的主旋律美国经济向好而欧洲经济徘徊不前,于此同时,欧洲为应付危机而释放的流动性也将支持美元指数在二季度走强。但美元指数的上行空间也将有限:一方面于美国的经济复苏并非一蹴而就;另一方面,出于对制造业和出口的促进美国也不希望维持美元指数高位运行;最后一方面,影响美元指数的其他相关因素还存在反复的:欧债集中到期、法国大选都将是重要的驱动事件。高位振荡将是美元指数在2季度的主旋律。

二季度的流动性将依然宽松,但流动性对大宗商品和风险资产的支持效应边际递减随着美国QE2和欧洲LTRO的结束,流动性的洪峰已经过去,美国经济向好降低了进一步量化宽松的概率,中国经济结构转型以及增长低于其都需要流动性的配合,尽管不会全面放松,但也不会紧缩。

防御为主,布局进攻,维持行业中性评级基于对经济前景不明朗的预期,我们对有色板块的投资仍然是以防御为主;布局进攻主要是考虑到尽管周期类标的较年前有较大涨幅,但整体调整仍比较充分,向下的空间不大,未来经济仍将维持慢复苏将是大概率事件,而投资则是对预期的反应,建议对有色保持标配。

建议布局于符合产业发展契机的低估值的蓝筹股。对个股投资价值的判断除了常规的分析模式外,还可从如下几个方面考虑:(1)区分品种,密切关注相关的关键事件;(2)投资符合节能环保、循环经济导向的企业;( )投资具有先进技术、产品附加值高的企业(4)投资有矿产资源和产业链扩张优势的企业(5)关注有兼并重组、资产注入预期的企业。

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